Opções do Emx.
Aqueles que gostariam de ser um pouco menos de um, poderiam fazer pior do que rever periodicamente a eficácia dos derivativos utilizados para proteger exposições em diferentes moedas e em diferentes condições de mercado. À medida que os mercados locais se desenvolveram e o número de pares de moedas negociáveis aumentou, a liquidez melhorou, os spreads se reduziram e surgiu uma gama de produtos mais sofisticados baseados em opções. Quando os investidores compram ou vendem ações de um país emergente, títulos, fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa, eles também estão comprando ou vendendo a moeda desse país. Não é de admirar que tantos tesoureiros corporativos citem essa tendência como sendo os maiores desafios estratégicos que enfrentam no próximo ano. Os ativos e as receitas devem, portanto, ser abordados de forma diferente ao elaborar uma estratégia de gerenciamento de riscos. Nas moedas do G10, as decisões de gerenciamento de risco são feitas no contexto de menores custos de cobertura e liquidez mais profunda. Quarta-feira, 03 de junho, movimentos de moeda recentes têm destacado as limitações do forward como uma opção de hedge para as moedas do EM de mercados emergentes.
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Grupo dos Dez - G10.
O que é o "Grupo dos Dez - G10"
O Grupo dos Dez (G10) é um dos cinco "grupos de" grupos, para não confundir os Grupos de 7, 8, 20 ou 24. Cada um deles consiste em um grupo com interesses econômicos similares. O G10 é composto por onze nações industrializadas que se reúnem anualmente ou com mais freqüência, conforme necessário, para se consultar, debater e cooperar em questões financeiras internacionais. Os países membros são: Bélgica, Canadá, França, Alemanha, Itália, Japão, Holanda, Suécia, Suíça, Reino Unido e Estados Unidos, com a Suíça desempenhando um papel menor.
BREAKING Down 'Grupo dos Dez - G10'
O G10 foi estabelecido quando os 10 países membros mais ricos do Fundo Monetário Internacional (FMI) concordaram em participar dos Acordos Gerais (GAB) para emprestar.
Histórico do G10.
O GAB foi formado em 1962, quando os governos de oito membros do FMI - Bélgica, Canadá, França, Itália, Japão, Holanda, Reino Unido e Estados Unidos - e os bancos centrais da Alemanha e da Suécia concordaram em disponibilizar recursos para o FMI. Esses recursos eram para desenhos de ambos os participantes do FMI e, em algumas circunstâncias, não participantes.
O GAB foi alcançado como um acordo de empréstimo complementar para apoiar o FMI se não tivesse recursos suficientes para sustentar um país membro. A língua oficial no GAB afirma que esses países "estão prontos para fazer empréstimos ao Fundo até montantes especificados". Quando são necessários recursos suplementares para evitar ou prejudicar o sistema monetário internacional ". A Suíça assinou o GAB em 1964, embora não fosse membro do FMI na época (a Suíça se juntou ao FMI em 1992), fortalecendo assim o acordo.
Foi em um Fórum G10 em 1971, onde os membros trabalharam para criar The Smithsonian Agreement após o colapso do sistema de Bretton Woods, que substituiu o sistema de câmbio fixo por um tipo de câmbio flutuante.
G10 Funções e Críticas.
Os ministros das Finanças e os governadores dos bancos centrais de cada um desses países se reúnem com as reuniões anuais do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial para discutir políticas financeiras e monetárias que afetam os países membros, o comércio e a economia global.
De acordo com o FMI, o GAB só é ativado quando uma proposta para ativar o acordo New Arrangements to Borrow (NAB) (um acordo de crédito entre o FMI e seus 38 países membros que permitem o empréstimo de recursos suplementares) é rejeitado pelos participantes da NAB.
Também de acordo com o FMI, o montante potencial de crédito disponível no âmbito do GAB totaliza 17,5 bilhões de DSE, com um adicional de 1,5 bilhão de DSE disponível sob um acordo com a Arábia Saudita. Os DSE são a unidade de conta do FMI (a taxa de câmbio pode ser encontrada aqui).
Os governadores do G10 costumam se encontrar a cada dois meses no Bank for International Settlements (BIS). O BIS é uma organização financeira internacional detida e operada por 60 bancos centrais membros que, em conjunto, representam mais de 95% do PIB mundial. Sua missão, de acordo com seu site, é servir bancos centrais na busca da estabilidade monetária e financeira, promover a cooperação entre os bancos e servir como banco central para eles,
O BIS, a Comissão Europeia, o FMI e a Organização de Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) são todos observadores oficiais.
O G10 foi criticado por sua falta de capacidade de resposta às necessidades dos países em desenvolvimento. As reuniões do G10 são eventos politicamente carregados que muitas vezes fazem manchetes na imprensa internacional para os protestos que os seguem.
LCH FX opções de limpeza para iniciar com G10s.
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O serviço de compensação de opções FX da LCH. Clearnet entrará em vigor para os emparelhamentos de moedas do G10 até o final do ano, diz Gavin Wells, diretor-gerente da clearing FX da LCH.
A decisão de começar com as moedas do G10 foi devido ao volume de comércio em relação a outros blocos de moeda, bem como maior liquidez nos pares de moedas, disse o mais claro.
"Começaremos com as moedas mais líquidas, então, nominalmente, o G10, porque uma das nossas primeiras considerações é gerenciar o risco de liquidez em uma situação padrão", diz Wells.
"Conforme solicitado pelos nossos membros, o serviço abrangerá todos os produtos exigidos para a compensação pelos regulamentos - assim, opções e entregas, sendo os adiantamentos aceitos como hedge para as opções".
Wells passou três anos preparando LCH para o lançamento. "Nossos membros querem que façamos isso", o ex-chefe global do spot FX e encaminhado no Citi diz para a EuromoneyFXNews. "Eles trabalharam conosco para projetar o serviço".
Wells diz que a plataforma da LCH - nomeada provisoriamente ForexClear - está no bom caminho para o lançamento até o final do ano, pendente de discussões finais com membros e reguladores.
A LCH mostrou-se robusta quando o Lehman Brothers entrou em colapso e inadimplente, isolando com sucesso a carteira de swap de taxa de juros de US $ 9 milhões do banco de 66 mil transações.
A última revisão do balanço de câmbio da LCH em 2004, concluindo que o maior risco de contraparte nos mercados de moeda - risco de liquidação - já era bem atendido pelo CLS Bank. A Lei Dodd-Frank mudou as regras, incluindo opções no requisito de clareamento obrigatório, mas não são encaminhadas.
LCH, no entanto, não está sozinho. O grupo CME está construindo uma oferta rival.
A bolsa de futuros dos EUA começou a libertar pesos estrangeiros não entregues em 16 de maio. "É o primeiro passo em nossa iniciativa mais ampla para fornecer serviços de compensação para uma ampla gama de produtos FX no final deste ano", diz Craig LeVeille, diretor de produtos FX da CME .
O modelo de preços da LCH será semelhante à sua estrutura dual existente. Os comerciantes de alto volume receberão uma taxa fixa. Os usuários menores pagarão taxas diferenciadas, de acordo com o uso. "Você paga pelo que você faz", diz Wells. "É um modelo muito semelhante ao SwapClear", a plataforma de compensação da taxa de juros da LCH.
Projetar um sistema de compensação para opções FX não está sem seus desafios. O elemento mais demorado do estudo de viabilidade do LCH. Clearnet foi como calcular os requisitos de margem para negócios, diz Wells. O processo é mais difícil para produtos não lineares, como opções de balcão, em comparação com contratos negociados em bolsa devido à disponibilidade de dados do mercado.
"Nós reuniremos informações de preços de nossos membros", diz Wells, "e depois esfrega e agrega as taxas para alimentar nossos modelos de risco. Estes, em seguida, definem a margem necessária. "
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G10 e EM FX Trading.
Oi, sou um ávido leitor do site e tenho uma pergunta rápida sobre duas mesas dentro do grupo FX.
Se você tivesse que escolher entre as funções de negociação em G10 (spot) e EM FX (spot + NDF), qual escolheria e por quê?
Venho de uma base econômica, e as oportunidades de longo prazo (embora não necessariamente oportunidades de saída) são certamente um ponto a considerar.
Aqui estão alguns prós / contras para cada um dos quais eu pensei.
- O G10 é macro em seu sentido mais puro, com cada par afetado por quase todo no mercado global.
- Negociações nocionais maiores.
- Mais focado nas posições de suporte.
- Está negociando em seu mais puro sentido. Os comerciantes de pontos, possivelmente mais do que qualquer outra pessoa, têm um foco intenso na gestão de riscos. A ideação é bastante limitada quando você está negociando apenas um par, então os comerciantes se diferenciam com técnicas superiores de gerenciamento de risco.
- Mais macro fundo sair opps (?)
- Os comerciantes se especializam em um par e há pouco para diferenciar um comerciante do EURUSD do outro.
- Reclamações criminais recentes têm bancos que examinam fortemente os negócios em mesas G10, potencialmente limitando atividades a mais de uma função de agência.
- Os volumes de negociação de voz continuam a diminuir a favor da negociação eletrônica.
- Mais métodos de negociação (curva comercializa, voa, se espalha, etc.)
- Mais recursos (você cobriria todos os EM LATAM, EM APAC, etc. em vez de apenas EURUSD ou USDJPY)
- Oportunidades para aprender a negociar em ambientes de baixa liquidez.
- Conjunto de habilidades mais transferíveis para oportunidades internas (?) (Familiaridade com modelagem, delta, produtos, etc.)
- volumes significativamente menores.
- O produto pode ser muito cíclico (o APAC EM pode ser quente por uma década, depois morto para o próximo e pode ser um assassino da carreira para se sentar em um recurso morto)
- Niche EM; EM garotos podem ficar estereotipados como sujeitos EM e são deixados fora de papéis macro mais amplos.
Eu também pensei em opções de FX, mas a grande maioria dos comerciantes que conheci nas mesas de Opções da FX são de engenharia, informática, matemática ou MFE. Como resultado, eu podia ver-me ser um comerciante de opções de FX competente, mas dificilmente um com uma vantagem. Embora o mesmo possa ser dito sobre o comércio básico de derivativos de fluxo de equidade, eu me sinto mais confortável com isso do que o preço dos exóticos em tempo real no FX.
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Comentários (7)
Depende da sua personalidade. Pessoalmente, amo EMFX, mas isso é porque se adequa à minha personalidade mais que a todos os outros fatores, que são bastante inconsequentes em comparação. O FX pode ser muito orientado para a macro em uma visão de longo prazo, mas o dia a dia é tudo menos. Em vez disso, procure mais dor.
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Revsly HF | 1,912 | Classificação: King Kong.
Faça Opções FX se você tiver a escolha, não seja intimidado pelos antecedentes, é em grande parte irrelevante.
Jack: Todos eles são antigos banqueiros de investimento que foram demitidos da crise econômica que causou Nancy Pelosi. Eles têm zero habilidades do mundo real, mas Deus trabalham duro.
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Qual é o seu motivo para as opções FX sobre as mesas Spot? Isso é apenas para a FX ou você diria que as mesas Vol são melhores em geral para tentar obter um local, em seguida, escrivaninhas em diferentes produtos? Obrigado.
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Qual é o seu motivo para as opções FX sobre as mesas Spot? Isso é apenas para a FX ou você diria que as mesas Vol são melhores em geral para tentar obter um local, em seguida, escrivaninhas em diferentes produtos? Obrigado.
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Revsly HF | 1,912 | Classificação: King Kong.
Eu geralmente recomendaria desktops vol sobre linear, você obtém um conjunto de habilidades adicionais de volatilidade de negociação como um bem, juntamente com os subjacentes. Em particular no FX, não recomendaria ingressar em uma mesa G10, está morrendo. EM / NDF um pouco melhor e acho que você obtém o componente de taxas, mas ainda assim, se houver uma escolha, Vol é o caminho a seguir, em particular se você quiser ir além do lado do banco algum dia. Se você está desconfortável / não está interessado em exotics pesados, você pode se concentrar em produtos de fluxo.
Jack: Todos eles são antigos banqueiros de investimento que foram demitidos da crise econômica que causou Nancy Pelosi. Eles têm zero habilidades do mundo real, mas Deus trabalham duro.
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Obrigado pela resposta. Você mencionou vol é melhor para ir além de um banco. Você diria que as conferências vol oferecem uma plataforma melhor para potencialmente mudar para um fundo macro?
Além disso, quando você diz que está morrendo, isso é devido apenas à combinação de regulação e tecnologia aumentadas que reduzem as oportunidades e a contagem de títulos nas bancas?
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Revsly HF | 1,912 | Classificação: King Kong.
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Jack: Todos eles são antigos banqueiros de investimento que foram demitidos da crise econômica que causou Nancy Pelosi. Eles têm zero habilidades do mundo real, mas Deus trabalham duro.
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